多爱好上市前夜利润下滑 执着结构直营店

多爱好上市前夜利润下滑 执着结构直营店

By 和田货运网有限公司 / 2022-06-19

继富安娜、梦洁家纺、罗莱家纺以后,多爱好家纺股分有限公司(简称“多爱好”)也悄然呈现在了证监会IPO预表露名单里,多爱好正谋求成为第四家家纺上市公司。但是 ,今朝多爱好的事迹却显现强弩之末之势。

据悉,多爱好2012年和2013年直营店的店年均销量延续处于下滑当中 。2013年每店年均销量比2011年少7.7万元。同时,在行业巨子纷纭发力电商之时 ,多爱好却选择了继续募资结构直营店,虽然直营店的年均销量在陈述期内不竭下滑,多爱好仍打算召募1.7亿元用于开设直营店。我们不由疑问:选择在旧模式里继续前行的多爱好 ,可否成功闯关IPO?

上市前夜净利润下滑

4月25日,多爱好呈现在证监会的预表露名单里,多爱好拟公然刊行股票总量不跨越3000万股 ,召募2.8亿资金,打算于深交所挂牌 。

截止到2013年末,多爱好在全国共有直营店166家 ,加盟店1008家,合计1174家发卖网点,此中,近一半发卖网点位于华中地域。公司首要产物为“多爱好”品牌床上用品 ,产物定位于2 、三线城市的中高端市场,首要面向年青消费群体。2013年,其在二三四线城市实现营业收入7.7亿元 ,占其营业收入的比例高达94.7% 。

从招股书可以看到,2013年多爱好营业收入固然较上一年增加19%,不外其昔时的净利润却较上一年降落了25%;同时相较于2012年24%的增加率 ,2013年的营收增加率也呈降落趋向。

对净利润降落的缘由,多爱好归结于市场下滑。多爱好在招股书中称,2013年度 ,在国内经济增加放缓的环境下,公司实现营业收入小幅增加,但因为人工本钱、店面房钱和研发支出增加等身分致使费用支出增加较快 ,致使利润下滑 。

不外,面对一样窘境的富安娜2013年营业收入为18.6亿,同比增加4.89%,净利润3.15亿 ,较上一年增加21% ;同时,梦洁家纺2013年实现营业收入14.2亿元,净利润为9.87亿元 ,较上一年别离上涨18.55%和70.91%。

想象中的蓝海市场

据悉,本次公然刊行,多爱好最首要的方针是扩充本身的营销收集。

多爱好暗示 ,“营销收集拓展项目”的目标在于拓展公司发卖渠道的广度和深度,加强公司对发卖渠道的节制力,晋升公司的品牌形象和综合竞争力 。

多爱好但愿经由过程本次召募资金投资项目 ,敏捷扩年夜本身发卖收集的笼盖面,加速对2、三线城市市场真空区域的渗入和占据。同时也但愿避开与其他家纺品牌在一线城市直接竞争。

多爱好打算在华中 、西南及西北等地域成立152家直营店(柜),此中形象展现店2家 ,尺度店110家,尺度柜40家。相较于2013年末的166家直营店,项目完成后,其直营店范围扩年夜一倍多 。

不外 ,富安娜、梦洁家纺、罗莱家纺早已在2 、三线城市市场结构。对多爱好欲借召募的资金重点成长的华中、西南及西北地域,三家上市公司也早有结构。

富安娜已在四川南充成立了家纺出产基地,抢占西南市场 。2013年 ,富安娜在西南地域实现营业收入2.4亿元,华中和西北别离为2.1亿元和8924万元。

2013年,罗莱家纺在华中、西南及西北共实现营收5.9亿元。

梦洁家纺2013年在华中 、西南和西北共实现了8.6亿元的营业收入 ,占其主营营业的60.6%,且梦洁家纺在上述三个地域的营收均处于上升势头 。

多爱好招股书显示,2013年 ,多爱好在其年夜本营华中地域实现主营营业收入4.4亿元,占主营营业收入的54.46%。在西南和西北地域,其主营营业收入仅为7043万元和1221万元 ,较三家上市公司,有较年夜的差距。

在三家上市公司已率先发力2、三线城市的环境下,多爱好寄但愿结构2、三线城市,而避开与其他品牌直接竞争 ,生怕只是一厢甘心的设法 。

应收账款集中于单一客户

陈述期内,多爱好应收账款年夜幅度增加。2013年,其应收账款为2813.18万元 ,相较于2012年的1233.9万元,增加了127.99%,而其2013的营收仅增加了1.75%。渠道填塞迹象较着 。

2013年 ,除应收账款年夜幅度增加外,其应收账款集中度也较高。此中,江西丽箭国际商业有限公司(简称“江西丽箭)占比最多 ,到达47.91%,几近占了总应收账款的一半。

工商信息显示,江西丽箭成立于2009年 ,注册本钱为100万元。陈述期内,江西丽箭持续三年都是多爱好最年夜的客户 。

2011年至2013年,江西丽箭的发卖额别离为3261.25万元 、4937.29万元、6722.42万元。江西丽箭的发卖额占主营营业收入的比重不竭加年夜,从2011年的5.06%增添至2013年的8.28%。

多爱好注释称 ,2013年末应收账款余额增加,首要是江西丽箭等实力较强的加盟商客户不竭扩年夜营销收集,新开加盟店 ,采购增添带动应收账款上升 。

但某管帐师事务所的注册管帐师薛勇接管采访时称 :“应收账款变更太年夜,且单个加盟商占比太年夜,对公司而言 ,存在必然的风险,且不合常理。”

直营店坪销不乐不雅

多爱好但愿扩充的直营店能晋升其营收。按多爱好的计较,募投项目新增门店在达产期的含税年发卖收入为3.61亿元 。

不外 ,其是按照其2009-2011年坪销(门店营业面积所发生的平均发卖绩效)的数据对照后,决议用2011年的坪销数据,2009年——2011年 ,多爱好直营店的坪销是处于增加当中。2011年,其专卖店和专柜的年坪销别离为16162万元和16376万元。多爱好并未供给陈述期内2012年和2013年直营店的坪销数据 。

招股书显示,2011年至2013年,多爱好直营店店均发卖别离为152.19万元、149.55万元和144.49万元 ,呈降落趋向。但与此同时可以发现,2011年至2013年,多爱好的直营店增添了20家。公司直营门店数目增加 ,直营店发生的收入却鄙人滑,公司的直营店的坪销之差可以想象 。

从已上市的家纺公司的表示来看,2011年是行业的分水岭 ,2009年至2011年,是家纺业高速成长的期间,到了2012年 ,三家公司的营收呈现增速放缓或降落的态势。

2011年,梦洁家纺营收同期增加45.3%,但2012年营收同期却降落了4.14%;罗莱家纺2011年营收增速为30.8% ,2012年增速降为14.4%,2013年则营收下滑7.4%。

多爱好招股书中未表露2010年的营业收入,没法比力其2012与2011年的营收增速。不外,招股书显示 ,比拟2011年,多爱好2012年和2013年直营店的店年均销量是处于下滑当中 。

富安娜在其2013年年报中称,在现实终真个本钱上升的环境下 ,客岁下半年富安娜成心放缓了线下终端门店的开店速度,转而重点成长电贸易务。

那末,多爱好的直营店是不是能在5年后完成预期的发卖额 ,值得思疑。

家纺巨子发力电商

本年6月,罗莱家纺在淘宝和天猫的发卖额约为1133万元 。

同期,收集品牌LOVO的发卖额约为2653万元 ,在淘宝床上用品类发卖排名第三;梦洁家纺的发卖额约为2472万元 ;富安娜约为5400万元,在淘宝床上用品类发卖排名第一。

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